近日期市走勢搶眼的不止黑色系。8月7日，滬鋁主力合約1701午后發力，收盤報漲2.61%，達15140元/噸，改寫自2013年4月以來新高。

當日A股商場同頻轟動，午后有色板塊大漲，全日報漲3.16%，個股中常鋁股份(002160,股吧)、索通開展、盛和資源、北方稀土、閩發鋁業、怡球資源漲停，南山鋁業也報漲9.89%。

價格上漲但庫存高企

接力煤鋼，電解鋁成為2017年度商場重視度高的去產能新標的。扛著供給側變革大旗，鋁價從年頭的約13000元/噸，已上漲超越16%。

數據計算，8月7日華東商場鋁報價14770元/噸，較7月初漲幅8%。“近期商場傳言宏橋鋁業將在10月15日前封閉超越200萬噸產能，比此前商場估計的140萬噸產能要多，鋁價受振大漲。”生意社分析師葉建軍稱，本年以來鋁價受商場去產能音訊影響顯著，企業封閉產能超預期的體現，必會掀起職業炒作潮。

此前，亞洲金屬網曾發布計算數據顯現，到7月中旬，我國電解鋁職業供給側變革方針現已影響約395萬噸電解鋁，其間包含約100萬噸在建產能，160萬噸左右的建成未投產能和135萬噸左右的運轉產能，全體去產能規劃占商場總產能的份額已達8%。而證券時報·e公司記者采訪多位業內人士了解到，實際上去產能的規劃尚不止于此。

“7月山東魏橋、新疆嘉潤、新疆期望等已開端減產，單月產值同比增速出現下滑。據悉，嘉潤6月底開端減產15萬噸電解鋁。新疆東方期望7月初也開端減產30萬噸電解鋁。盡管大廠連續封閉產能，可是甘肅東興、云南曲靖、博眉鋁業等復產產能相繼投放商場，短期來看，國內電解鋁復產產能仍不及減產產能。”葉建軍稱，除掉產能外，支撐鋁價上漲的還有原材料價格要素。據悉，質料氧化鋁、煤電約占電解鋁本錢的80%左右，上述原材料價格本年都出現大幅上漲。
 

盡管產能減縮，電解鋁產值卻同比出現提高，庫存量高企。

據相關數據顯現，2017年前6個月國內電解鋁總產值1829.6萬噸，同比增加21.7%。其間，6月我國電解鋁產值為309.1萬噸，同比增20.2%，日均產值為10.3萬噸。

“到上星期，鋁的社會庫存已達135萬噸左右，去年此時只要28萬噸左右，高庫存是制約鋁價上漲的重要要素。”

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇稱，盡管電解鋁與煤炭、鋼鐵一樣都是去產能標的，但卻沒有實現像煤、鋼一樣的大幅上漲，2016年以來全體漲幅僅50%。其根本原因在于：一是電解鋁產能過剩嚴峻，庫存一向處于高位，缺乏需求支撐。另一方面是電解鋁職業以民營企業為主，產能均相對先進，去產能不是篩選落后產能，而是減少未備案產能，再疊加產能置換方針，全體去產能難度較大，商場難以出現供不應求局面。因而，電解鋁本年以來的價格飛漲，八成要素是商場炒作方針面所致。
 

有色或接力輪動

8月7日，滬鋁期貨凈流入5.4億元新資金，位居產品資金凈流入排行榜首位。當日滬鋁期貨總成交84.4萬手，總持倉76.9萬手，日增倉7.2萬手。

“現在黑色系產品價格已處于較高位置，資金不掃除向同為供給側變革標的鋁產品流入的可能。”程小勇稱，音訊面上，河北省于8月4日正式發布了采暖季錯峰生產專項實施方案，除提出鋼鐵限產方案外，還提出各地采暖季以停產的電解槽數量計，電解鋁廠限產30%以上，以生產線計，氧化鋁企業限產30%左右的方針。對此商場分析以為，若“2+26”個城市冬季環保限產得到嚴格執行，那么將直接改動鋼鐵、電解鋁、炭素等多個職業的供需關系，相關產品的價格將得到支撐。

不過他也表明，現在電解鋁的社會庫存過高，這將制約商場對其炒作的可能性。現在鋁尚處于消費冷季，漲勢或可得以短期連續，但如果到9月份今后，社會庫存仍然下不來，商場的這波炒作也將完畢。

“這波上漲是接力棒行情，黑色系先動，其次是有色，后會傳導到能化種類。現在有色接力在預期范圍內，現在商場對8月份全體行情也是遍及看好的，但行情繼續的時刻可能不會太長，估計8月下旬至9月，行情或出現拐點。”
 

我國大宗產品開展研究中心秘書長劉心田以為，鋁價利空的不僅是庫存問題，還有世界產能的問題。真實把控鋁商場的并不是國內企業，而是世界產能。盡管國內去產能風聲很緊，但對全球鋁供給來說影響不大，所以下一步鋁價不會有太強走勢。有色職業疊加了世界要素，不像黑色系那么單純，受影響要素更多。黑色系可以翻番上漲，但有色漲幅大也就30%左右。