【上海錦鋁】12月18日，巴西海德魯水電站發生事故，輸電塔傾倒導致鋁土礦停產，繼而使Alunorte氧化鋁廠產能減少50%-70%，預計恢復產能需要10天左右。但與2018年該精煉廠產能減半導致氧化鋁大幅漲價形成鮮明對比的是，當前氧化鋁價格不僅低迷，并且似乎仍有下探空間。

　　當前中國冶金級氧化鋁價格為每噸2330-2450元(330-350美元)左右，比之11月每噸2500-2600元的價格繼續下跌。造成現狀的原因，在業內人士看來是因為全球范圍內眾多鋁業巨頭對產業鏈進行調整所致，具體而言就是受去年氧化鋁價格飆升影響，導致電解鋁虧損嚴重，鋁企為解決原材料供應而投資氧化鋁精煉廠。

　　阿聯酋EGA建設國內首 個氧化鋁工廠Al-Taweelah

　　比如阿聯酋的EGA在今年4月新建了Al-Taweelah氧化鋁精煉廠，也是其國內首 個氧化鋁工廠。200萬噸/年的產能可以解決其內部需求約40%，對外依賴大大減少;比如東南亞*大的鋁業集團齊力工業(PressMetal Aluminium)對南山鋁業旗下位于印尼的氧化鋁項目PT.BintanAlumina增資逾8000萬美元，取得該項目25%股權，從而獲得后者新廠每年至少50%氧化鋁供應，當項目二期投產后，產能翻番將會為齊力工業供應所需高達70%的氧化鋁。除了上述供應鏈調整模式，還有今年3月嘉能可將電解鋁和氧化鋁合并的另一種模式。這種內部精簡合并為一個整體部門運作的方式在行業寡頭企業中*為常見。

　　【上海錦鋁金屬】上述種種產業鏈模式的調整變化不僅使氧化鋁過剩問題突出，而且還將向上追溯導致鋁土礦過剩。據美鋁在10月份的一份文件顯示，2019年氧化鋁過剩將達180萬噸，而隨著中國大量進口海外氧化鋁，國內氧化鋁價格將繼續下降，達到平衡后將不會再對包括來自澳洲和幾內亞的氧化鋁形成價格支撐，有看法認為“如果沒有大量關閉產能，2020年氧化鋁仍會下跌”，而這些判斷都是基于當前經濟大環境導致鋁市疲軟的現狀。