上星期微觀面首要音訊如下：

　　美國：
　　1.美國8月Markit制造業PMI初值為52.5，預期為53.5；2.美國7月新屋出售總數為57.1萬戶，預期為61萬戶；3.美國7月成屋出售總數為544萬戶，預期為555萬戶；4.美國7月耐用品訂單初值環比-6.8%，預期-6%。
　　歐元區：
　　1.歐洲央行主席德拉吉在杰克遜霍爾央行年會稱，歐元區經濟復蘇態勢已承認，但仍需寬松以刺激通脹上升；2.歐元區8月制造業PMI初值為57.4，預期為56.3；3.歐元區8月消費者決心指數初值為-1.5，預期為-1.8。
　　全體看，微觀面要素對有色金屬影響呈中性。
 

 

　　現貨方面：
　　(1)截止2017-8-25，1#銅現貨價格為52270元/噸，較前周上漲1740元/噸，較近月合約貼水380元/噸，周初大貿易商低貼水兜售很多進口銅，令其他貿易商無價格優勢只能被逼調價跟從，由于好銅占比少，尤其在好銅貼水百元鄰近，買盤自動活潑，周后，跟著商場拋貨削減，好銅首先貼水收窄，平水銅隨之緊跟，全體成交仍顯相持，收貨者多為長單交給者，下流畏高嚴峻，被逼堅持剛需買入；
　　(2)當日，A00#鋁現貨價格為16240元/噸，較前周上漲250元/噸，較近月合約貼水285元/噸，周內鋁價大幅動搖，環保關停很多中小鋁型材加工廠，下流買興不強，成交仍會集在貿易商套利買賣，一周現貨貼水會集在200-180元/噸；
　　(3)當日，0#鋅現貨價格為26910元/噸，較前周上漲10元/噸，較近月合約升水390元/噸，周內部分進口鋅入滬，使國產品牌升水回落，前半周煉廠活潑出貨，貿易商交投亦較活潑，下流補庫情緒高，活潑收購，但下半周，因鋅價繼續高位震蕩，下流之前已補部分庫存，拿貨志愿降低，貿易商成交轉弱，上星期成交全體好于前周；
　　(4)當日，1#鎳現貨價格為92750元/噸，較前周上漲6350元/噸，較近月合約貼水390元/噸，因臨近月末，且鎳價居高位，金川出貨活潑性高，后半周，金川、俄鎳現貨價差趨于減縮，貿易商在現貨商場上收購金川鎳活潑性轉好，用于交給盤面，當周金川上調鎳價6000元至92500元/噸。

　　庫存方面：
　　(1)LME銅庫存為24.08萬噸，較前周削減30525噸；上期所銅庫存小計18.74萬噸，較前周削減16646噸；
　　(2)LME鋁庫存為132.16萬噸，較前周添加34525噸；上期所鋁庫存小計48.99萬噸，較前周添加3138噸；
　　(3)LME鋅庫存為24.63萬噸，較前周削減1700噸；上期所鋅庫存小計7.04萬噸，較前周削減2833噸；
　　(4)LME鎳庫存為38.75萬噸，較前周添加2586噸；上期所鎳庫存小計6.41萬噸，較前周削減1693噸。
 

 

　　表里比價及進口盈虧方面：
　　(1)截止8月25日，倫銅現貨價為6714美元/噸，較3月合約貼水17.5美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實踐比值為7.77（進口比值為7.88），進口虧本632元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實踐比值為7.88（進口比值為7.88），進口盈余12元/噸；
　　(2)當日，倫鋁現貨價為2097美元/噸，較3月合約貼水3.75美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實踐比值為7.7（進口比值為8.25），進口虧本1135元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實踐比值為7.95（進口比值為8.25），進口虧本624元/噸；
　　(3)當日，倫鋅現貨價為3118美元/噸，較3月合約貼水8.25美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實踐比值為8.61（進口比值為8.38），進口盈余783元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實踐比值為8.26（進口比值為8.38），進口虧本372元/噸；
　　(4)當日，倫鎳現貨價為11610美元/噸，較3月合約貼水24.75美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實踐比值為7.94（進口比值為8.04），進口虧本948元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實踐比值為8.07（進口比值為8.04），進口盈余387元/噸。
　　本周要點重視數據及事件如下：(1)8-30 歐元區8月經濟景氣指數；(2)8-30 美國第2季度實踐GDP修正值；(3)8-31 歐元區8月CPI初值；(4)9-1 美國8月非農就業人數及失業率。

　　產業鏈音訊方面：

　　(1)上星期國內進口銅精礦現貨TC報79-85美元/噸；(2)上星期保稅區銅庫存約為51.8萬噸，環比+0.2萬噸；(3)據SMM，全國七大港口鎳礦庫存619萬濕噸，環比+13萬濕噸。
　　歸納看，歐央行貨幣政策轉向是大勢所趨，退出寬松僅僅時間問題，美元指數中期跌落趨勢難改，有色金屬堅持多頭判斷，滬銅多單持有；違規產能繼續去化，電解鋁供給側變革才剛剛打響，后續仍有較多看點，鋁價上漲至18000元/噸以上的概率較大，AL1712多單持有；上星期一上期所對ZN1710合約和ZN1711合約約束日內開倉上限及進步日內買賣手續費，多頭資金受限制，且進口窗口翻開后，國內進口鋅貨源繼續增多，滬鋅多單暫張望，買近賣遠正套組合安全邊沿高，主張繼續持有；供給方面，菲律賓鎳礦因天氣欠安影響發運，部分鎳鐵廠轉而購買印尼礦，但發貨量亦非常有限，需求方面，不銹鋼廠利潤高，出產活潑，鎳生鐵逐步閃現供給緊缺跡象，加之目前為新能源轎車傳統消費旺季，硫酸鎳需求旺盛，部分電解鎳出產商轉而出產硫酸鎳，影響電解鎳供給，鎳價調整后仍將繼續上漲，NI1801多單持有。
　　單邊戰略：CU1710、AL1712、NI1801多單持有。
　　套保戰略：銅、鋁、鎳堅持50%買保頭寸不變。
　　跨期戰略：買ZN1709-賣ZN1801組合持有。

標簽：電解鋁  美元下跌  有色金屬  LME鋁